四大险企一季报:净利润增长 投资收益率略下滑

上海4月30日 –
中国证券报周四报导,披露一季报的2,540家上市公司数据显示,首季上市公司面临较大增长压力。当季实现营业总收入6.33万亿元,同比增长0.2%;实现归属于母公司股东的净利润6,174.08亿元,同比增长3.27%,增速均低于2013年和2014年同期水平。

(原标题:四大上市险企一季报出炉:净利润增长 投资收益率略下滑)

  □本报记者 于萍

据中证报统计,受宏观经济增速放缓影响,2014年A股上市公司业绩增长速度有所下滑。截至29日,共有2,656家上市公司披露年报显示,2014年实现营业收入28.72万亿元,同比增长6.16%;实现归属于母公司股东的净利润2.42万亿元,同比增长6.19%,这一增速相比2013年年报的14%及2014年三季报的8%均有所下滑。

中国太保一季报披露,A股四大上市险企一季度情况已悉数公布。

  继一季度及中报业绩双双下降后,上市房企三季度业绩下滑幅度还在不断加大。截至中国证券报记者发稿时,两市已有80家房企披露了三季报或业绩预告,实现归属于母公司股东的净利润同比下降9.7%,下降幅度较中报时进一步扩大。

行业方面,报导指出,在扣除金融类公司后,上市公司2014年整体业绩同比下降0.14%。证券、互联网传媒、通信设备、半导体、医疗服务、白色家电等行业上市公司在2014年的业绩增幅超过30%,采掘、造纸、船舶制造等行业上市公司业绩出现明显下滑。

总体来看,一季度四大上市险企合计实现归属于母公司股东的净利润较去年同期有较大幅度的增长。受传统险准备金折现率假设更新的影响,中国人寿、新华保险、中国太保的净利润均出现不同程度的提高。其中,中国人寿实现归属于母公司股东的净利润135.18亿元,同比增长119.8%,成为一季度净利润同比增速最快的险企。中国平安则因未释放准备金,一季度业绩增速有所放缓。

  业绩下滑的背后,前三季度上市房企结算收入有限、费用占比攀升、毛利率回调的现象十分普遍。不过,随着行业政策出现松动、市场预期有所好转,业内对于2015年的楼市销售前景正趋于乐观。

此外,到2015年一季度,上游资源类行业及中游制造业上市公司业绩颓势仍未发生根本改变,证券、传媒、通信设备等行业在一季度继续保持较高景气度。

在险企净利高增的同时,险企的寿险业务和投资收益却并未同步奏凯。具体来看,一季度四大上市险企的寿险保费收入增速普遍放缓,而受权益市场波动影响,整体投资收益率也略有下滑。

  毛利率下滑 房企业绩“三连降”

房地产上市公司业绩在2014年出现缩水。140家上市房企净利润同比下降1%。虽然楼市回暖,但由于结算周期所限,一季度上市房企经营情况仍不容乐观。已披露一季报上市房企整体净利润下降3.5%。

净利润均正增长

  今年三季度,楼市延续了自年初以来的调整势头。尽管三季度销售并不能在房企财务报表中立即体现,但是从已经披露的三季报及预告来看,房企业绩仍在“坐滑梯”。

(发稿 吴芳; 审校 林高丽)

一季度,上市险企迎来净利润高增长。季报显示,一季度中国人寿、中国平安、新华保险、中国太保的净利润分别为135.18亿元、257.02亿元、26.09亿元、37.51亿元,增速分别达119.8%、11.5%、42.0%和87.6%。

  Wind数据显示,目前已有80家房企披露三季报或预告。已披露三季报数据的房企1-9月实现营业总收入2642.3亿元,同比增长7.38%;实现归属母公司股东的净利润284.8亿元,同比下降9.7%。而在中报时,上述公司净利润同比下降0.27%。这一业绩增速也创下上市房企2003年以来的三季报增速新低。

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其中,中国人寿、新华保险和中国太保业绩高增的原因均是受传统险准备金折现率假设更新的影响。这在险企此前的业绩预告中也有体现。此前,中国人寿在业绩预告中称业绩大增的主要原因在于“传统险准备金折现率假设更新”:2017年一季度传统险准备金折现率假设的更新增加了保险合同准备金,而2018年第一季度该项假设的更新减少了准备金。

  事实上,此前上市房企曾连续多年保持两位数以上的业绩增幅。之所以2014年“风光不再”,与行业销售低迷、房企结算收入下滑、费用率攀升的现状密不可分。

研究机构分析,险企一季度净利润大增,既有去年同期基数低的因素,也有保险准备金折现率假设变更对利润的负面边际影响减小的因素,而国寿是受到这一“利好”影响最明显的一家。

  由于今年以来楼市连续调整,去库存压力加大,房企纷纷增加了营销力度。按照会计准则要求,费用支出将计入当期损益表,也就导致房企销售费用不断增加。在结算收入并未改善的情况下,今年房企毛利率正连续下滑。

海通证券非银金融团队表示,基于目前的利率水平,测算出折现率假设基准曲线的上行趋势将在2018年~2019年成立,叠加剩余边际的稳定摊销,预计未来2年利润高增长无忧。

  统计显示,三季度上市房企整体的销售毛利率为34.18%,较中报下降0.01个百分点,较一季度下降1.65个百分点,同比也下降了1.33个百分点。与此同时,销售费用/营业总收入的比值从中报时的3.22%,上升至三季报的3.50%,同比也增加了0.14个百分点。

值得一提的是,不同于上述3家,中国平安因为未释放准备金,所以一季度业绩增速放缓,财险方面的净利润甚至出现负增长。一季度,寿险及健康险业务归属于母公司股东的净利润为139.01亿元,同比增长1.9%;财产保险业务归属于母公司股东的净利润为32.52亿元,同比下降3.6%。

  受此影响,不少上市公司前三季度的业绩出现明显下滑。上述80家房企中,有48家房企的净利润出现同比下降,占比六成。即使是房企龙头,在前三季度的业绩表现也未必都尽如人意。

海通证券表示,中国平安净利润增速低于同业的原因在于,在一季度股市下跌的情况下,新准则导致的“投资收益差异”高达负48亿元。若执行原准则,集团归属于母公司股东的净利润为305亿元,同比增长32.5%;寿险业务归属于母公司股东的净利润188亿元,同比增长37.8%。

  万科三季报显示,公司1-9月实现营业总收入631.4亿元,同比下降0.43%;实现归属母公司股东的净利润64.58亿元,同比增长4.84%。第三季度公司净利润同比增幅仅有2.80%。1-9月,公司累计实现结算面积554.0万平方米,结算收入615.8亿元,同比分别减少4.6%和1.0%。

寿险业务继续承压

  招商地产前三季度的业绩则同比下降了37.85%,其中第三季度业绩同比降幅达到56.83%。招商地产表示,三季度结转产品的品种结构变化,导致毛利率下滑。此外,由于项目竣工分布不均衡,三季度毛利率较高的项目暂未结算。

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