混合型基金成发行热点 速生备战打新第二波

  □本报记者 黄淑慧

  作者:黄淑慧

  这是5月19日证监会[微博]主席肖钢定调的今年第二轮IPO节奏。这一节奏,让投资者对下半年新股大幅供给的预期得以纠偏(此前预期350至400家)。

  截至4月23日,已有75家企业预披露了招股说明书。随着IPO窗口的再度开启,意图在打新上有所作为的公募基金纷纷行动,近期仓位灵活的混合型基金发行呈现加速态势。不过,业内人士分析表示,新股报价规则可能作出较大调整,“网下机构以机构为单位申报一档价格”的规定,或许将对公募基金的打新报价策略产生较大影响。

  证监会[微博]15日发布了第19批共8家企业的预披露信息,至此已有336家企业发布了IPO预披露信息。随着IPO的“二次重启”即将到来,一些公募基金也开始积极准备迎接打新2.0时代。虽然业内预期打新收益率会较前期下滑,
但在A股市况低迷的情况下,打新机会仍然受到较大关注。

  《华夏时报》记者注意到,由于今年首轮新股上市潮让打新基金获益匪浅,为迎接第二波上市潮,基金公司正在加快可参与打新的基金发行;同时,诸多打新基金均配备了更专业的投研人员,且将自身股票仓位降至低点甚至近零仓位,以全力以赴进行新股申购。

  混基成为发行热点

  报价能力成关键因素

  记者采访的多位基金经理及基金分析人士均认为,由于第二轮打新的规则发生了改进,预期收益率可能会下滑,但打新仍是近期较为确定的投资机会。

  Wind统计显示,仓位灵活的混合型基金成为近期发行热点。目前正在发行的24只基金中,有9只混合型基金(其中5只灵活配置型,2只偏股混合型,2只偏债混合型),7只普通股票型基金。

  此轮IPO重启以来,由于网下申购中不少于40%的份额向公募基金和社保基金配售,因此,相对于其他保险资金、券商、私募等机构,公募基金享有得天独厚的打新资源。作为普通投资者分享新股收益的重要选择,参与打新的公募基金也一直受到关注。根据好买基金研究中心统计,在第一批48只新股申购中,公募基金在网下配售中平均获配比率为26%,明显高于15%的平均比率。

  首轮打新收益约54亿

  由于新股发行新规规定网下申购中不少于40%的份额向公募基金和社保基金配售,因此,相对于其他保险资金、券商、私募等机构,公募基金享有得天独厚的打新资源。好买基金研究中心统计,在第一批48只新股申购中,公募基金在网下配售中平均获配比率为26%,明显高于15%的平均比率。总计198只公募基金累计打中新股362次,累计获配金额约为52.45亿元。而新股上市之后表现不俗,给这些获配基金业绩增色不少。

  在这样的背景下,一些公募基金公司也乐于发行“内含打新策略“的灵活配置型基金,以吸引投资者认购。事实上,3月以来,仓位灵活的混合型基金成为发行的热点,其中不乏打新“隐形基金“。

  尽管IPO重启的“短空”,让包括基金经理在内的投资者放缓了投资步伐,观望成为主流,但另一种投资思路重燃热情,那就是“打新股”。

  在这种“赚钱效应”下,不少投资者对于借道公募基金打新抱有较大兴趣。相比之下,股票仓位比例较低的混合型基金有着较好的打新优势。一方面,股票仓位低可以有效应对IPO重启预期对A股市场的冲击,降低持有权益类资产的风险;另一方面,这类基金可以集中火力对新股进行申购。而目前市面上不少灵活配置型混合基金,事实上今年也以打新股为主要的投资策略。

  不过,打新2.0时代对于基金的投研和定价能力提出了更高的要求。证券业协会上周末正式发布三份新股发行配套文件,新股发行的规则调整已经基本完毕。在新规则下,机构投资者以产品为单位报价改为以机构为单位报价等措施,都将使得报价能力成为网下打新的关键。

  根据今年IPO网下配售新规,基金、社保基金的配售比例不得低于网下发行新股数量的40%,如此一来,基金在新股网下配售中毫无争议地享受到了“政策红利”,相对于券商、私募等机构,基金有得天独厚的打新优势。

  新发行的基金由于有3个月的封闭建仓期,有充足的募集资金,优势则更为明显。即便是3月之后的微调措施中增加了“要求网下投资者必须持有不少于1000万元市值的非限售股份”,这对于公募基金而言也不算是什么门槛,其余募集资金还是可以腾出来参与打新。一些新发基金在封闭建仓期间规模稳定,一方面可以不受市场行情波动的影响,保留打新收益;另一方面,封闭期内资金无法申购,可以保障持有人收益不被摊薄。

  对此,好买基金研究中心研究员白岩指出,参与新股发行的公募基金,将因报价能力的差距产生显著的分化。其中,报价能力较强的基金公司的产品,在公募基金配售优势的协助下,将展现出强者恒强的态势;而报价能力较弱的基金公司,会因“集团作战,梯次报价”战术的失效,而参与意愿下降。

  事实上,在今年首轮打新过程中,基金的成绩的确不错。

  定价能力将受考验

  关注打新“旗舰基金”

  好买基金研究中心的统计显示,基金网下配售平均获配比率26%,明显高于15%的平均值。具体而言,总计198只公募基金累计打中新股362次,累计获配金额约52.45亿元。

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