《HOME专栏》谁来抚慰铝业受伤的心灵?

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(本文作者为专栏作家,以下内容仅代表其个人观点)

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2015年3月23日,马来西亚巴生港口自贸区,一处LME仓库外的铝锭。REUTERS/Olivia
Harris

资料图片:本田汽车俄亥俄工厂内堆放的铝锭。REUTERS/Paul Vernon

2012年9月资料图片,江苏无锡的一处铝锭仓库。REUTERS/Aly Song

* 图表:tmsnrt.rs/2bhobsg

撰稿 Andy Home

撰稿 Andy Home

* 图表:tmsnrt.rs/2bhlJ5b

伦敦1月21日 – 看来产铝行业唯一赚钱的途径就是停产了。

伦敦1月16日 –
美国和中国围绕铝出口问题似乎要大打出手。对于中国不断增长的铝出口,这个争议已经酝酿很久了。

撰稿 Andy Home

这是美国铝业传递出来的讯息,这家美国行业巨头将在今年晚些时候将把自己一分为二。

上周美国正式向世界贸易组织投诉,直指中国对“某些原铝生产商提供补贴”。

伦敦8月24日 –
根据国际铝业协会,今年前七个月全球铝产量减少1.2%至3,312万吨。

新的下游公司将包括所有具有诱人附加值的业务,比如高科技航空业务。上游公司将包括开采铝土矿、精炼氧化铝、冶炼氧化铝及铸造业务。

美国称,这些补贴“人为”增加了中国的铝产能、产量和市场份额,造成铝价低迷,并“严重损害”了美国利益。

这看来没有多少,以产量来看,仅减少了39万吨,只是全球铝产量的沧海一粟。

去年上游公司每项业务都盈利,只有冶炼业务除外,因受伦敦金属交易所铝价在11月跌至六年低点每吨1,432.50美元打压。

这场争端已经酝酿了很长时间。

但这是2009年以来,头一次开年以来产量持续下滑。2009年时金融危机迅速演变成制造业危机,铝生产商哀鸿遍野。

美铝此次再拿自己的冶炼业务开刀。

美国曾经是全球最大的铝生产国,最多的时候有22家炼厂,但从2011年到现在,还在维持经营的炼厂数目已经从14家萎缩到只有五家。

同样值得注意的是,主要生产国中国和全球其他地区的趋势大不相同。

过去五年,美铝已经封存、关闭或出售其全球冶炼产能的42%。至此美国铝业在美国已经只剩一个冶炼厂在运营。

与此同时,中国占全球铝产量的份额已经从10年前的25%增长至今天的超过50%。

在2012-2014年期间后者的产量因关厂和减产而萎缩,但从去年初以来,产量逐步攀升,今年迄今又增加了1.3%。

铝业的心在滴血。在所有工业金属中,铝市需求表现抢眼,而且开采铝土矿和精炼铝业务仍将获利不菲。

中国庞大铝业中的部分生产商享有补贴,对业内的任何人来说都已经不是新闻。

另一方面,向来是产量增加主力的中国,占全球产量的比重从2009年初的不到30%大幅提升至约54%。

但几乎没人可以从实质生产中获利。这种情况要找到病根并不难,难的是找到解决办法。

但中国并不是唯一向炼厂提供补贴的国家,而且如果有问题的话,问题也并不在于供应链中的原铝阶段,而是下游产品。

但今年则不然。今年前七个月中有六个月的产量较上年同期下滑,累计产量减少了3.1%。

按地区划分铝产量图表: tmsnrt.rs/1nA4qha

中国及全球每月原铝生产图表:tmsnrt.rs/2iy2wuQ

这是一个出乎意料的结果,但在一定程度上诠释了2016年铝价同样出乎意料的强劲。

中国铝产量图表: tmsnrt.rs/1nA5iT5

**补贴是把双刃剑**

上周,伦敦金属交易所三个月期铝一年来首次涨超每吨1,700美元的水平,目前的交易价仅略低于这一水平,为每吨1,680美元。

**东升西降**

美国在WTO的投诉明确指出中国为炼厂提供“人为压低的低息银行贷款…人为压低的低价生产原料,比如煤炭、电力和氧化铝。”

上海市场的价格表现同样不错,有时甚至更好,因为其交割运作存在的问题不是太多金属等着出货,而是进入仓库的库存太少。

问题在于市场上还是有太多的产能。根据国际铝业协会的最新数据,2015年全球铝产出增加9%至5,790万吨。相比之下,美铝预计2016年全球铝消费量将增长6%。

其中的部分说法看来和事实有出入。比如,中国炼厂是否以低于市场价获得氧化铝这一点就令人质疑。

所有这些都与2016年初市场上的黯淡状况相去甚远。

这倒不是说美铝和其它生产商没有大幅削减产能。

但你无须费太大劲就可看出中国政府对铝业的影响。

但这是一个可持续的转变,亦或仅仅是另一副镜花水月?

欧洲产量在全球金融危机之后不久便减到极致,并且此后一直维持在这个较低水平。俄罗斯铝业联合公司也对旗下成本较高业务举起了砍刀。

在截至2015年12月的财年,国有的中国铝业股份有限公司将17.69亿元人民币(按今日汇率计算相当于2.56亿美元)的政府拨款列为收入。拨款“对于弥补成本,促进集团发展是有必要的”。

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