路遥知马力 日久见真金

摘要:从2008年到2010年三年时间,沪深股市经历了2008年的大幅下跌,2009年上半年的反弹与2010年的震荡。过去三年股市的急剧变化,成为磨练基金经理投资能力的最好舞台。据天相投顾统计,过去三年106只开放式股票型基金单位净值平均下跌18.09%,109只开放式混合型…

从2008年到2010年三年时间,沪深股市经历了2008年的大幅下跌,2009年上半年的反弹与2010年的震荡。过去三年股市的急剧变化,成为磨练基金经理投资能力的最好舞台。据天相投顾统计,过去三年106只开放式股票型基金单位净值平均下跌18.09%,109只开放式混合型基金单位净值平均下跌12.3%,跌幅远低于沪深300指数。这一方面得益于基金在2008年的大幅度减仓,另一方面还要归功于去年的大幅度转向,即抓小放大,投资上大幅度偏离了作为市场基准的沪深300指数。

  路遥知马力。三年时间足以表现出基金经理的投资能力,天相投顾统计显示,在股票型和混合型基金中,分别有8只和19只过去三年取得了正收益。股票型基金的三年累计收益率前三名分别是华夏复兴、泰达合丰成长(162201
基金吧,行情,资讯,重仓股)、泰达合丰周期(162202 基金吧,行情,资讯,重仓股),收益率分别达46.94%、27.27%和11.7%,华夏优势以10.81%的收益率位居第四名,银华富裕(180012
股吧,行情,资讯,主力买卖)、国泰金鹰、兴业全球(340006 股吧,行情,资讯,主力买卖)、交银成长(519692 股吧,行情,资讯,主力买卖)等也保住了正收益。

  证券时报记者 朱景锋

  仓位更为灵活的混合型基金在下跌市中更具优势。华夏大盘以74.92%的收益率夺得混合型基金三年回报第一名,金鹰中小盘、嘉实增长、中银中国(163801
基金吧,行情,资讯,重仓股)、博时平衡、华夏红利、富国天惠(161005
基金吧,行情,资讯,重仓股)等收益率均超过10%,分别达38.92%、21.42%、18.09%、14.7%、13.36%和10.51%,位列混合基金三年回报第二到第七名。嘉实服务、大摩资源(163302
基金吧,行情,资讯,重仓股)和华夏回报也在前十名,收益率均超过8%。

  随着基金业不断向前发展,基金业收益史不断延长。在基金长期业绩表现方面,之前主流媒体和研究机构考察最多的是三年期表现,对基金五年以来表现尚未有较为详细的分析。在2005年到2009年五年时间里,股市风云激荡,股市的制度结构发生了巨大变化,在漫长的基金管理过程中,哪些基金能勇立潮头,表现出持续稳定的业绩,最终为投资者带来丰厚的回报?

  不过,由于股市跌幅过大,大部分基金投资者不可避免遭受了损失。一些基金损失惨重,股票型基金中,有超过一半基金亏损幅度超过20%,亏损幅度最大的一只基金跌幅高达52.75%。混合型基金同样有类似的情况,跌幅最大的基金单位净值下跌了53.72%。这充分显示出在基金投资过程中分散投资基金和精选基金的重要性。

  股票型基金:富国天益稳健制胜

  回望历史可以让我们更好地前行,基金选择更应慎重。

  2004年12月31日,上证综指收于1266.50点,
2009年12月31日,该指数收在3277.15点,五年上涨157.76%。2005年之前成立的13只主动型股票基金累计收益率全部超过大盘,其中富国天益一马当先,五年累计回报达到463.29%,成为股票基金五年长跑冠军。

  过去三年股市的急剧变化,成为磨练基金经理投资能力的最好舞台。106只开放式股票型基金三年来单位净值平均下跌18.09%,109只开放式混合型基金单位净值平均下跌12.3%,跌幅远低于沪深300指数。

  2005年4月13日,时任富国基金研究策划部经理的陈戈从张晖手中接过富国天益的“方向盘”,开启了一段神奇之旅。当年富国天益便以14.84%的收益率夺得股票基金冠军,2006年富国天益继续优异的表现,以167.05%的收益率排名第三,2007年股市泡沫泛起,富国天益坚持买入并持有的低换手操作,最终表现逊于行业平均,在70只基金中排名第43。2008年富国天益卷土重来,单位净值仅下跌43.83%,排名抗跌榜第11名。2009年股市超预期反弹,富国天益表现再度落后,在139只基金中仅排名128位,是过去五年相对排名最差的一年。

  部分股票型基金三年表现

  总体来看,在陈戈的管理下,富国天益形成了较为明确的投资风格,那就是长期持有绩优白马股,坚持低换手,不盲从市场热点炒作。从2005年到2009年连续20个季度,贵州茅台和苏宁电器总是位列富国天益前十大重仓股,大部分时间都在前三大重仓股,而过去五年时间,贵州茅台股价上涨了12.5倍,苏宁电器涨幅更是达到惊人的23.53倍!富国天益与白马股为伍,终成白马基金。

  (2008-2010)

  另外,荷银精选、景顺增长、国泰金鹰、华宝增长等基金过去五年总回报也均超过4倍,这些基金均有在一段时间表现格外突出。荷银精选和国泰金鹰的业绩稳定性较为突出,基本上每年都能排在前二分之一。景顺增长夺得2006年收益率冠军,在2007年和2008年业绩表现欠佳,落后行业平均表现较多,2009年则把握住了市场机会,排在前十分之一。其他基金合丰成长、合丰稳定和合丰周期均为在熊市和震荡市表现较佳,但在牛市中表现落后。光大量化则是牛市表现突出,但熊市表现不佳。

  序号 基金简称 三年累计收益率(%)

  混合型基金

  1 华夏复兴 46.94

  华夏大盘五年赚了10倍

  2 合丰成长 27.27

  过去五年最赚钱基金最终产生于混合基金,即华夏大盘精选,该基金过去五年累计回报率达到10.66倍,比大盘多赚了9倍多。华夏大盘精选在2005年表现欠佳,当年混合基金单位净值平均上涨0.97%,而华夏大盘精选却下跌了0.2%,在53只基金中排在第38名。当年底王亚伟开始管理该基金,华夏大盘精选开始精彩的表演。2006年以154.49%的收益率排名第5,2007年收益率达到226.24%夺得冠军,并一举创造基金单年度收益率最高纪录,2008年经受住熊市考验,单位净值仅下跌34.88%,排在抗跌榜第3名,2009年以116.19%的收益率再度夺冠。

  3 合丰周期 11.7

  华夏大盘是典型的趋势投资,积极判断市场瞬息变化并提前做出布局,投资范围广泛,对热点的把握较好,选时能力和选股能力均显著高于同类基金。

  4 华夏优增 10.81

  在华夏大盘精选之后,上投优势以过去五年484.83%的累计回报排名第2位,在吕俊管理下的2005到2007年是上投优势最为辉煌的时期。2005年上投优势收益率为11.32%,排名第4,2006年以171.56%排名第1,2007年排名第8,连续三年排名前十位,吕俊也因此声名鹊起。2007年8月9日,吕俊离开上投,2008年上投优势跌幅达57.25%,跌幅在103只基金中排在96位,2009年上投优势收益率达80.8%,在121只基金中排名第17位。整体看,上投优势操作风格积极,把握机会能力较强,只是风控能力欠佳。

  5 银华富裕 9.93

  从业绩稳定性看,易方达策略过去五年每年业绩均在同类前二分之一,业绩持续性较为突出。肖坚自2003年12月9日即管理该基金,至到2007年底离职。过去五年易方达策略累计回报达到460.57%,排名第3,2005年该基金以13.41%的收益率夺得冠军,2006年以151.6%的收益率排在第7位,2007年以133.88%的收益率排在第14名,2007年底肖坚离职,易方达策略表现不再突出,但仍排在前二分之一,当年该基金单位净值下跌48.17%,在103只基金中位列第51名,2009年该基金以62.06%的收益率在121只基金中排在第49位。2009年底该基金的基金经理再度变更,伍卫从刘志奇手中接过接力棒迈向新的征程。

  6 国泰金鹰 3.98

  总体上看,大多数混合基金过去五年业绩稳定性不佳,有时落后而有时领先,但基金管理一项长跑运动,比拼的不仅是爆发力和冲刺能力,也不是一时的风光,更重要的是耐力和应变能力。无论什么风格的基金,笑到最后才是赢家。

  7 兴全全球 2.81

  2005年之前成立主动股票基金过去五年表现一览(单位:%)

  8 交银成长 1.53

  序号 名称 五年累计收益率2005年收益率 排名(13只)2006年收益率 排名
2007年收益率 排名 2008年收益率 排名 2009年排名(139只)

  9 景顺增长(260104 股吧,行情,资讯,主力买卖)2 -0.24

  (33只)(70只)(105只) 收益率

  10 泰达精选 -0.54

  1富国天益 463.29 14.841167.05 3118.38 43 -43.83 11 49.73128

  11 信诚成长 -1.2

  2荷银精选 430.86 5.75159.88 6119.06 42 -48.44 36 71.0971

  12 长城久富(162006 基金吧,行情,资讯,重仓股)-1.25

  3景顺增长 429.42 6.47 4182.27 1106.97 58 -55.13 76 89.6814

  13 银华优选(519001 股吧,行情,资讯,主力买卖)-1.51

  4国泰金鹰 407.22.07 8131.63 15 117.33 44 -46.24 21 83.6221

  14 嘉实优质-1.55

  5华宝增长 404.25 -1.8411 106.12 29 138.68 24 -37.79 267.8582

  15 工银价值(481001 股吧,行情,资讯,主力买卖)-1.93

  6合丰周期 357.92 3.87 6137.811 81.7769 -40.52 471.4970

Leave a Comment.