投连险:有收益也有风险

http://www.sina.com.cn 2007年08月13日 10:00 上海金融报

  在保险市场,与股市关系最密切的就要算投连险了。股市一飘红,手上拿着投连险保单的投保人就高兴了——短短几个月,很多投保人的投连险账户价值普遍上涨10—20%。

  记者 吴倩

  近两个月,股市出现了大幅的震荡,投连险的账户也受到了影响,但是投连险的销售却一直保持快速增长的态势。对此,业内人士表示,在股市走好的时候,投连险的收益对不少投资人有一定的吸引力;当市场出现震荡的时候,投连险的优点更是发挥得淋漓尽致。由于存在多个风险等级不同的账户,投资者可以轻松改变资金投向,规避风险,投连险得到了越来越多投资者的喜爱。但是也有不少投资者表示疑惑,投连险真的能和基金媲美吗?面对纷繁复杂的投连险,应该如何选择呢?

  文/骆祖金

  加息减税如期而至,打算投保的市民多会抱有“买保险不如存银行”,“买固定收益的保险不如买附带投资功能的保险”此类的念头。的确,目前,一年期定期存款利率已提高到了3.33%,8月15日起,利息税调减为5%后,市民存一年钱实得的税后利率已高至3.1635%,远远高出保险产品2.5%的预定利率上限,固定收益的保险产品可谓吸引力大减。

  记者 徐静

  2006年4月以来,沉迷许久的中国股市迎来了久违的全线飘红,在此带动下,保险市场与股市关联密切的投连险也顺势而上,出现了少见的热销。以上海市场为例,今年前4个月上海投连险销售3.7亿元,相比去年同期大幅增长。北京一家以投连险为主的保险公司,今年前4个月销售额达3000万元,同比也大幅增长。

  可在目前这种情况下,市民们又该如何选择带有投资功能的保险产品呢?

  收益与基金媲美?

  另据上海市场的统计数据,2005年运行时间较长的6只投连险产品的16个账户,其中有15个账户的单位价格在此期间逐步回升,上涨幅度在0.32%—8.08%之间,且有5个账户的涨幅超过了5%。而在2004年,近60%投连险账户处于亏损状态。

  分红险、万能险、投连险风险递增

  自本轮股票牛市以来,基金收益不断提高,投连险产品也变得炙手可热。太平人寿、瑞泰人寿等几家推出的投连险产品,其平均单位净值一年来上升都超过了50%。

  投连险诞生于20世纪70年代的英国,当时是为了弥补保险资金的“利差损”而向投保人分享投资利益的一种“收益补偿”型保险,即如果购买了传统寿险产品,在没有出险的情况下所缴保费可以分得一部分投资收益。

  投资型保险兼具保险保障与投资理财双重功能。目前,人身保险产品中常见的投资型险种主要有三种:投资连结保险、分红型寿险、万能寿险。这三类投资险投资风险大为不同,总的来看,分红险、万能险、投资连结保险的投资风险依次递增。

  以太平人寿智胜投资连结险动力增长账户价格公告为例,今年8月2日买入价为3.2998元,卖出价3.1427元,相比去年8月3日卖出价1.2458元上涨了152%。

  如今,投连险已成为欧美等国家一种主流保险产品。

  具体来看,分红险也像传统寿险一样承诺保户享有固定的保险利益,除此之外,保险公司在每个会计年度结束时,会将上一会计年度该产品的可分配盈余按一定比例以红利的形式分配给保户,保监会明文规定“分红保险投资收益不得低于公司可分配收益盈余的70%”。不过,由于保险公司的可分配盈余是不确定的,分红险每年的分红率也不确定,甚至可能为零。

  而海康保险积极型投资账户显示,7月2日买入价为1.1618元,卖出价为1.1390元,而7月30日的卖出价为1.2552元,不到一月上涨了10.2%。

  “退保风波”后的期待

  万能险则是一种可任意调整死亡保险金给付金额的人寿保险。保户交纳的保费会分成两部分,一部分是进入“保障账户”为保户提供基本的保障,一部分是进入“投资账户”用来投资。与分红险相比,万能险产品的收益有保底收益,目前,万能险的保底收益一般在1.75%~2.5%之间,保户既可享最低的收益率,又有可能获得更高的回报。

  经常有人说,买投连险,那还不如买基金呢。但是不少保险业内人士向记者表示,就投资收益而言,投连险也许不如基金,但是从投资渠道来看,投连险比基金更为稳健。目前开放式股票基金只能购买股票,而不能购买基金,投连险则既可以购买基金,也可以购买股票。如果说基金是选择股票的专家,那么投连险就是选择基金的专家,它是“基金中的基金”。

  1999年,中国出现了第一款投资连结险产品,当时很多人还没有弄清楚投连险为何物,就一阵风似的争相购买。这为后来的退保风波埋下了隐患。

  投资连接保险的保户交纳的保费被分成保障和投资两部分,只是其中“投资”部分的回报率跟万能险不同,是不固定、不承诺保底收益的。如果投资账户的业绩比较好,资金将获得较高回报。保户将承担亏损的风险。那么,加息减税会给特征各异的投资型险种带来怎样的影响呢?

  投连险最大的一个优点就是有多个账户可供灵活转换,这与基金相对单一的投资结构相比,是最大的优势。在投资市场发生变化时,客户还可以在账户之间进行资产的转换。当牛市行情下,客户可以将资金从稳健型账户转换至进取型账户;而当股市震荡、市场前景不明朗的情况下,客户亦可以将资金转换至稳健型和保本型的账户,回避风险。

  两三年后,在中国保险业界上演了一场“投连险风波”:

  分红险:收益提高 大涨却难

  不过,亦有专家提醒投资者,在同样的时间购买同一种投连险,如果投保人对证券市场走向判断不当,没有及时调整账户,投连险收益会相差很大。假设当股市连月红盘时,如果把钱全放在稳定型投资账户里,结果可能别人都翻倍赚钱,自己的账户只涨了一点点。而如果把钱调整到激进型账户时,一旦赶上股市震荡,又会损失不少。

  2001年底,福州3位投保人偶然发现他们曾经一起购买的投连险账户上的金额比刚买时少了很多,于是在当年12月30日联名向福州保监局投诉。

  加息减税对分红险的影响,主要是体现在对其红利部分的影响。保险公司的投资收益越高,保户分得的红利有望更高。目前分红险的主要投资渠道为国债、存款、基金和大型基础设施建设,预计加息后,不仅直接使

  此外,新的《投资连结保险精算规定》即将实施也给投连险发展提供了另一个机会。从今年10月1日起,凡不符合该规定的产品将全部停售。业内人士表示,新规定强化了投连险的保障功能,投资者购险的手续费也将有所降低,新产品将更加有利于消费者。总体来说,在股市持续看好的背景下,兼具投资与保障功能的投连险的吸引力将越来越强。

  在投诉信中3位投保人表示,2001年5月福州平安保险公司的业务员在推销“平安世纪

存款利率上升,同时保险公司的新增投资收益有望提高,分红空间可能较大,分红险“钱景”看好。

  产品推荐:友邦财富通B款投资连结保险

理财投资连结险”时,承诺这种保险投资回报率在18%以上,3人便同时购买了投资连结保险,之后每人还追加了5万元、6万元不等的投入。

  提醒:

  提供了身故和残废两大保障,而且还具有独立的个人投资账户设置。保险金额可达年缴基本保险费的20倍。当被保险人身故后,受益人可以得到等值于“个人账户价值+基本保险金额”之和的身故保险金。

  经福州市保监局调查,平安投资连结保险当时已经出现了亏损,但平安保险公司业务员一直隐瞒亏损真相,因此他们的保单明显属于欺诈性合同。他们强烈要求福州平安保险公司对此有个明确说法,对他们的保单进行全额退保。

  从理论上来讲,加息可提高分红险的收益,但这只是一个预期。保险公司一般采取将收益拉平的方式,即收益好的年份将分红空间缩小一点,作为收益不好的年份之后备。因此,即使加息了,投保人的收益还是会表现出一个长期稳健的状态,不会出现突然的高回报。

  投保友邦“财富通B款”的客户,可在10000-20000元之间选择交纳年交保险费,额外的投资金额经保险公司同意后可通过不定期的趸缴(一次性缴纳)方式追加进入个人账户,追加保险费不设上限。

  经多方努力,3位投保人从福州平安公司全部领回了16万元投资连结保费的退保金。其中一位投保人说,他的那一部分约30%的损失,是平安公司保险代理人用现金赔付的。

  中央财经大学保险学院郝演苏教授表示,对收入稳定且短期内没有大笔开支计划的投保人来说,分红险是不错的选择。但分红险的流动性较差,若中途需要套现,就相当于退保,投保人只能按保单的“现金价值”退钱,损失绝不只是利息,可能连本金都难保。因此不适于收入不稳定和在短期内有大笔开支的投保人。

  尤其值得注意的是,为鼓励客户长期持有,友邦“财富通”特别设置持续奖金条款,如果投保人每年都按时交纳期交保险费,自保险合同生效后的第六保险单年度始至第十保险单年度止,每年为投保人个人账户提供相当于当期期交保险费1%的金额作为持续奖金。此外如果客户有临时现金需求,可以随时申请领取部分个人账户价值来解燃眉之急,但须支付一定的退保费用及手续费。

  随后,2002年—2003年,在中国出现了投连险保户大规模的退保事件,中国的投连险市场进入低迷期。

  万能险:结算基础非全部本金

  王先生35岁时购买友邦“财富通B款”,保额为10万元,缴费10年,年缴保费10000元,其中包括有5000元的基本保险费。按照合同约定王先生支付的保险费在扣除初始费用后进入个人投资账户。除此以外还有一些费用如保单管理费,风险保险费等也将定期从个人账户中扣除,扣除后的个人账户余额将用于投资。

  “退保风波”暴露出中国投连险产品发展过程中诸多问题,其中主要还在于投保人对于投连险产品的不了解,以及代理人在销售过程中的种种误导行为。而对保险公司来说,保险资金投资渠道的狭窄以及对客户定位群体的模糊也是重要原因。

  万能险产品也可能受益于加息。目前万能寿险主要投资方向为银行存款和各种债券,部分投资于基金和

  根据“财富通”个人账户演示的中等假设,在王先生45岁时,个人账户价值将达114,940元,如果到70岁,个人账户价值将达320,413元,如果不幸身故或发生保险合同所约定的残废,则可以领取相当于个人账户价值和10万元保额之和的身故保险金,保险合同同时终止。

  之后,在万能险的带动下,以及分红险的持续热销,很多人对于投资型保险有了更多的认识,同时一些以投连险为主要产品的公司的出现,也使得人们对于投连险的选择越来越理性。

股票。从今年3月18日加息前后,大部分万能险产品的投资收益与加息前出现了不同幅度的攀升。

  投连险卷土重来

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