广州农商行不良率埋雷业绩 赴港IPO钱景难靓丽

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中国经济网编者按:第三家赴港上市内地农商行、广州本地法人银行上市破局,广州农商行的上市被冠以多个“头衔”。自2009年成立之时就提出上市的广州农村商业银行,IPO之路终于接近终点。1月4日,广州农商行在港交所发布其IPO文件,中金、招商证券、建银国际、农银国际为联席保荐人。

  近期,广州农村商业获批在境外上市,在港交所发了IPO文件,拟要申请香港上市。这距离该行获广东银监局批准境外上市仅不到两周。

广州农商银行IPO高调定价
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广州农商行的前身为1952年在广州市成立的第一家农村信用合作社,于2009年完成股份制改革并成立开业。截至2016年9月,广州农商行拥有营业网点624家,其中广州市618家,约占广州市所有商业银行营业网点的23%,位列广州市首位。

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无论是业绩还是资产质量,广州农商银行都比不过同业,却想在IPO定价上更高一筹,市场先生会怎么看?

然而,广州农商行当前面临着绩增长乏力、资产质量下降等问题。2013年至2015年期间,净利润分别为49.46亿、54.8亿及50.0亿,其中,2015年的净利润同比负增长。最新数据显示,2016年1-9月,该行实现净利润34.8亿元,同比增长18.73%。

  广东银监局于于12月23日发布公告,批准广州农商行首次公开发行境外上市外资股(h股)股票,发行规模不超过31.26亿股。此次发行所募集的资金扣除发行费用后,应全部用于补充该行资本金。

6月8日,广州农商银行启动招股,即将与今年年初登陆港股的九台农商银行,以及2010年上市的重庆农商银行一道,聚齐港股农商银行“三剑客”。

分析人士认为,广州农商银行的不良贷款率呈现上升趋势,并且已经到了明显拖累整体业绩的地步。截至2016年三季度,该行不良贷款率达到1.79%,高于同期国内商业银行1.76%的不良贷款率均值。该行表示,不良率的增加,主要原因由于经济增长放缓造成部分借款人财务状况及还款能力恶化。此外,截至2016年9月末,该行涉农贷款占其贷款总额的11.2%,涉农贷款不良率2.77%,高于该行的整体不良率。

  值得一提的是,该行是广东首家获批IPO发行的地方法人银行。按照广州农商行当前81.53亿股总股本计算,31.26亿股的IPO发行规模约占其发行后总股本的27.7%。

此次上市,广州农商银行发售15.83亿股,招股价为每股4.99-5.27港元,集资约79亿-83.4亿港元。这是今年以来港股市场规模第二的IPO,仅次于国泰君安。

广州农商行致力于服务“三农”和小微业务,这部分业务的信贷风险更高。在招股书中,该行指出,面临“三农”银行业务固有的风险;同时也有因向小微客户发放贷款而面临的信用风险。

  而不得不说的是,广州农商行股权结构较为分散。前十名股东持股占比合计为
31.25%,前十名股东持股比例均不超过5%。其中,第一大股东为是广州市政府整合市属金融产业的平台——广州金融控股集团有限公司,持股比例为4.91%;第二大股东为广州珠江实业(600684)集团有限公司,持股比例为
4.53%;第三大股东为广州万力集团有限公司,持股比例为4.29%。前三大股东均为国有独资企业。

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有报道指出,若按照九台农商行的上市进程推算,广州农商行或于2017年中期完成发行。

  绿专资本了解到,截至2015年末,该行共计有股东29266位。其中,法人股东722位,持股57.49亿股,占总股本的70.51%;国有股东13位,持股19.59亿股,占总股本的24.03%;自然人股东28544人,持股24.04亿股,占总股本的29.49%。

股权分散

针对上述问题,中国经济网致电广州农商行进行采访,相关负责人表示,关于IPO的相关事宜要以港交所挂牌的文件为主,如有新的进展会与媒体沟通。

  绿专资本了解到,广州农商行是广东省规模最大的农商行。截至2016年9月末,广州农商行存款规模占广州市所有商业银行的10.2%,贷款规模占广州市所有商业银行的7.6%。

2009年底,广州农商银行在广州市农村信用合作社改制基础上成立,主营业务包括公司银行业务、零售银行业务及金融市场业务。截至2016年底,该行拥有营业网点625家,其中618家位于广州市,营业网点数在广州商业银行中位居首位。

广州农商行选择赴港IPO 发行规模不超过31.26亿股

  从该行业绩和资产质量方面来看,截至去年三季度末,广州农商行总资产达5925亿元;不良资产率1.79%,低于全国农村商业银行2.74%的均值;核心一级资本充足率为10.11%,资本充足率为12.45%。作为一线城市的农商行,截至2016年9月末,广州农商行的业务结构中涉农贷款占其贷款总额的11.2%,涉农贷款不良率2.77%,高于该行的整体不良率。

该行的各项存款在广州市所有商业银行中排名第三,市场占有率为10.2%;各项贷款在广州市商业银行中排名第5,市场占有率为7.6%。除广州本地支行外,该行在佛山等地设有5家异地分行及一家支行。

广州农商行在官网中这样描述自己,“广州农商银行的前身是始建于1951年、至今已有六十年发展历史的广州市农村信用合作社。一直以来,我行立足南粤大地,秉持服务‘三农’、服务中小企业、服务地方经济发展的经营宗旨”。

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据中国网财经报道,广州农商行启动上市的计划由来已久。早在该行改制并开业次年,就有媒体报道称该行争取两年内上市,IPO准备工作亦正式启动,最快在2011年一季度明晰具体上市方案。不过,此后一直未有实质性进展,直至2015年,该行上市进程开始加快。

广州农商银行股权相对分散。截至2016年末,该行注册资本为81.5亿人民币(如无注明,单位下同),共有29215名股东,其中法人股东721位,持股57.57亿股,占总股本的70.61%;自然人股东28494人,持股23.96亿股,占总股本的29.39%。

该行2015年年报显示,该行董事会2015年组织测算资本金缺口情况,研究资本补充的可行方案,推进上市准备工作。而在2016年3月召开的广州市普惠金融工作总结推进会上,广州市金融局也明确表示支持广州农商行开展上市工作。

该行前十大股东持股占比合计为31.25%,前十名独立股东持股比例均不超过
5%。不过,广州市政府通过十几家国有股东合计持有24.1%的股份,为其实质上的第一大股东,第二大股东为广州金控,持股比例约为4.91%。

广东银监局于去年12月23日批复同意该行发行H股并上市的申请,发行规模不超过31.26亿股。如果按照该行现有总股本计算,这一发行规模约占其发行后总股本的27.72%,若顺利完成该数量级H股的发行,广州农商行的注册资本也将超110亿元,仅次于北京农商行。

此次上市,通过引入基石投资者和公众股东,广州农商银行的股权更加分散。其中,海航集团、百年人寿均认购2.95亿股,International
Merchants
Holding认购0.59亿股,三家基石认购合计占发售股份的41.14%及已发行股份的6.79%。广州市政府的持股比例则降低到约20%。

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