反弹买什么?六家实力公募基金投资秘籍大曝光

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  经过了过去几周惊心动魄的震荡,投资者普遍感觉未来投资难度加大。记者梳理已经公布的基金二季报,选取其中八位知名基金经理的投资策略,为下半年的投资提供一些参考。

  金秋十月,秋高气爽。经历了巨幅调整的A股市场展开了轰轰烈烈的超跌反弹行情,国庆节后至今短短七个交易日,上证综指、中小板指(11466.216, 0.00,
0.00%)和创业板指数分别大涨了11.09%、13.73%和17.59%,个股普涨、交易趋于活跃,股市再现久违的赚钱效应! 

   ◎每经实习记者 赵静林

  华夏基金[微博]阳琨:

  有卖方机构曾发报告称要“爱在深秋”,也有其他卖方机构呼吁投资者珍惜四季度“吃饭行情”,我们都知道卖方擅长“鼓与呼”,投资者且听且自我判断,从节后股市火爆行情看,这些卖方的报告还是棒棒哒。

  2015年基金二季报陆续公布,经历了大起大落的二季度后,各大基金又是如何展望三季度市场的呢?《每日经济新闻》理财部记者整理基金公司已公布的二季报发现,各大基金投资总监普遍认为经过近期的连续调整之后,A股投资价值开始显现,而三季度机遇与挑战并存,投资机会多存在于创新、转型、改革等领域。

  A股仍存结构性机会

  而作为市场上重要的机构投资者,历来有死多头之称的公募基金怎么看待四季度行情,更值得投资者重视,毕竟公募基金面临着和普通投资者一样反弹买什么的问题,相比而言,公募基金在研究方面更有优势,他们的意见更有参考价值。

  银华基金周毅:

  展望三季度,中国经济仍难有明显起色,房地产销售的短期回暖并不能迅速带动整个产业链复苏,货币政策仍将处在宽松周期中,地方债务置换等措施仍有望稳步推进,而财政政策的积极变化也有望推动基建的发展。二季度市场的大幅波动使得前期杠杆过高的资金损失显著,后续金融杠杆的使用将更为谨慎、规范,居民资产配置从固定资产向金融资产转移的逻辑仍然延续,预计三季度A
股市场仍存在结构性机会。重点关注国企改革、互联网及其对传统行业的改造、医疗大健康、半导体产业链、工业4.0等相关行业,精选个股。

  投资如打仗,首要的是要讲求策略,基金投资同样如此。今日理财君为投资者精选出六大实力公募基金公司新进推出的四季度A股投资策略,供投资者参考。基金品种繁多,这六大基金公司重点看好的行业板块可以成为投资者选择基金的主要方向。 

  牛市根基仍未改变

  嘉实基金邵健:

  为了节省大家的时间,小编先把六家基金公司四季度策略报告中的主要观点和看好板块主题整理如下:

  银华基金副总经理、境外投资部总监周毅认为,尽管A股经历了一番惊心动魄的恐慌抛售,但驱动长线牛市的基本面、政策面和资金面的因素还在,本轮牛市“改革+创新”的逻辑也还在。一番泥沙俱下的大幅调整,为投资者买到低价优质标的提供了充分的机会和足够的安全边际。

  关注创新转型与改革

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  行业板块方面,除了重大投资、消费工程、“一带一路”、京津冀协同发展等主题,三季度国企改革将成为重点战略。

  中国经济和中国证券市场挑战与机遇并存。从经济的角度来看,中国的经济虽增速放缓,但仍有望保持全球相对较快的增长。与此同时,转型中,结构性机会仍将较多。从证券市场的角度来看,短期虽受到降杠杆的挑战,压力较大,但去杠杆之后,市场将变得更加健康与坚实,一大批代表未来方向的高成长性个股正在重新进入价值投资区间。在结构方面,创新、转型与改革仍然是未来市场结构性机会的重点所在。在创新方面,重点关注互联网、生命科技、新材料、高端装备、新型消费等领域;在转型与改革方面,国企改革、产业的整合、并购重组是我们重点关注的方向。

  可以看出,新能源汽车、医药、国企改革、电力设备、计算机、传媒、环保等七大行业或主题被公募基金重点看好,市场上已经有不少相关主题的主动基金、指数基金和分级基金B份额在运作,投资者可以根据自身情况进行选择,并要注意把握买入时机,小规模分批买入为佳,并要控制股市短期回调风险。

  而对于今年以来表现比较好的一些板块,周毅认为,电子计算机互联网等行业成为目前提高经济效率的润滑剂,个股在一季度表现相当亮眼,经历了二季度的大幅杀跌之后,板块估值趋于合理,依旧是新经济的驱动力。而医药板块作为防御板块,是长期配置板块,在二季度依旧跑赢指数,有相对收益,在三季度大盘底部反弹的震荡过程中,医药板块将会是一个极佳的配置选择。

  中银基金陈军:

  六大公募基金详细四季度策略奉上:

  南方基金史博:

  看好趋势向上行业

  南方基金:否极泰来触底回升

  大幅下跌后价值显现

  判断市场风险偏好将有大幅下降,整体成交量也会下降,市场需要一定的时间来恢复信心,因此三季度市场将是一个有震荡有分化的慢牛走势。维持对中长期中国股市相对乐观的看法,并以积极的心态寻找投资机会。持续看好医药、消费、教育等长期趋势向上的行业,同时积极关注国企改革的机会。当然,利率水平降低使得稳定高分红公司成为值得关注的标的。

  2015年,我国经济社会发展的主要预期目标是:国内生产总值增长7%左右,居民消费价格涨幅3%左右,这意味着强刺激不会出台,但货币宽松趋势不改,未来仍有较大降息、降准空间。这也表明今年将继续重视改革转型,扶持新兴行业发展,实现经济的高质量增长,不片面追求增长速度高低。我国政府主导的一系列改革,如国企改革、土地改革、国防改革等,将给经济结构带来深层次的改变,同时创造出众多的投资机会。

  证券市场在三季度面临的影响因素较多。从宏观、估值、政策导向、市场气氛四大影响股市的核心要素来看,前三项都非常支持长期慢牛的行情,短期的市场气氛则相对较为复杂,除政府的有形调控之手,交易层面、资金面对市场气氛的影响预计将持续较长时间。

  中邮任泽松:

  在日前举行的二十国集团(G20)财长和央行[微博]行长会议上,中国央行行长周小川指出,目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定,股市调整已大致到位,金融市场可望更为稳定。为避免发生系统性风险,中国政府采取了一系列政策措施,包括人民银行[微博]通过多个途径向市场提供流动性。中国政府的措施避免了股市断崖式下滑和系统性风险发生。股市调整以来,杠杆率已明显下降,对实体经济也未产生显著影响。李克强总理表示,中国将允许境外央行类机构进入银行间外汇市场,年底前将建成人民币跨境支付系统。

  市场层面,央行[微博]“双降”、证金公司增援、IPO暂停等均意味着管理层对流动性的呵护,大量上市公司增持自家股票也意味着市场在短期大幅下跌之后投资价值开始显现,三季度市场信心有望恢复,个股选择方面偏好估值合理的白马成长、短期超跌,以及代表转型方向的新兴产业龙头。

  市场进入慢牛通道

  8月全球PMI制造业指数继续分化,发达经济体普遍保持在扩张区间,新兴经济体继续维持在收缩区间并进一步下行。8月新兴市场PMI制造业指数48.6,低于7月的49.1,已经连续5个月维持在收缩区间。在8个主要新兴经济体中,有7个的PMI制造业指数处在收缩区间,有6个的8月PMI制造业指数低于上个月的水平,中国需求弱、大宗商品价格下跌是新兴市场PMI制造业指数普遍疲弱的主要原因。与市场多数预期一致,
FOMC会议中美联储选择按兵不动,暂缓加息,并透露出担心短期通胀和海外局势的鸽派信号。但美联储主席耶伦在随后的新闻发布会上,仍然表示预计年底加息,因此没能解决对市场而言最为关键的预期不稳问题。

  嘉实基金邵健:

  在这次巨幅调整过程中,牛市的基础并没有被破坏,暴跌是对前期非理性暴涨的调整,也为后续更理性的上涨奠定了基础。预计在政策支持、控制供给、估值优势提升的共同作用下,市场会逐步企稳并进入慢牛通道,同时个股分化行情将愈演愈烈。在行业配置方面,看好代表未来中国经济发展方向的战略新兴产业,如信息技术、生物医药、新材料、环保等。

  整体来看,经过两轮大幅下跌,上证指数已跌破年线,跌至3000点附近,将今年以来指数涨幅和整体投资者收益全部抹掉。A股市场去泡沫已经比较彻底,除了小盘股和题材股估值泡沫已经很大外,部分蓝筹股已经跌出价值。可以确认的是,目前低估值蓝筹已经探明了估值底,未来对于市场情绪波动的抵御能力大幅增强。但是短期内估值水平也难以大幅上升,需要等待基本面提供催化剂。

  创新、转型、改革仍是重点

  易方达宋昆:

  近期国企改革指导意见出台后,辅助性方案有望陆续出台,央企的改革可能加速推进。当前提振经济疲弱态势仍需依靠更为积极的财政政策,后续可能出台更多刺激性财政政策。A股市场基本完成去杠杆过程,场外配资大部分已经主动或被动去杠杆,两融余额已经回到年初起点。当前市场杠杆风险总体可控,不必过度恐慌。当前大盘进入缩量整理、震荡筑底阶段,四季度有望否极泰来,触底回升。投资者可以保持较低仓位耐心等待底部出现,择机加仓业绩增长好的行业和板块,如新能源汽车、医药、食品饮料、中小银行等。

  嘉实基金副总经理邵健认为,虽然经济增速放缓,但仍有望保持全球相对较快的增长,与此同时,随着经济转型升级,结构性机会仍然较多。

  关注互联网垂直应用领域

  招商基金:反弹的时间窗口 A股市场关键变量分析

  从证券市场的角度来看,短期虽受到降杠杆影响面临较大压力,但去杠杆之后,市场将变得更加健康与坚实,一大批代表未来方向的高成长个股重新进入价值投资区间。在结构方面,创新、转型与改革仍然是未来市场结构性机会的重点所在。

  目前,A股的整体市盈率已明显下降,加之政府一系列规避金融不稳定的措施的出台,预计市场会逐步趋于稳定。与此同时,一批股票开始逐渐体现出投资的高性价比。放眼中长期,能使中国经济进一步恢复活力的依然是新兴产业。世界进入移动互联、云计算时代,以机器人为代表的人工智能将在制造业中承担重要作用。从繁重的生产中解放出来的人类,对于自身的需求必将更加重视,娱乐、医疗、环保、教育、体育产业将迎来黄金发展期,其中的互联网垂直应用领域将迅速而深刻地改变社会生活,值得我们高度关注。

  市场回顾

  在创新方面,重点关注互联网、生命科技、新材料、高端装备、新型消费等领域;在转型与改革方面,国企改革以及产业的整合、并购重组是重点关注方向。

  华商刘宏:

  9 月市场呈现横盘震荡的格局。9
月全月上证综指下跌4.78%,深证综指下跌4.11%,中小板下跌4.96%,创业板指上涨4.30%。市场成交量,尤其是主板成交量大幅萎缩,上证综指9
月日均成交量仅略超2000
亿,相当于上半年巅峰时的20%。创业板为代表的中小市值股票交投相对活跃。

  华夏基金[微博]阳琨:

  A股投资机会仍层出不穷

  经济增长缓中趋稳

  改革红利带来结构性机会

  未来三至五年的牛市格局没有变化,趋势仍然在延续。经过这一波调整之后,很多前期涨幅巨大、估值过高的个股,有的已经具备投资价值,只要相关上市公司转型的步伐和创新业务仍然在稳健推进,就更加值得研究和关注。下半年,A股市场投资机会仍然层出不穷。

  9 月官方PMI
小幅回升至49.8,虽然仍然位于荣枯线以下,但止住了连续两个月下滑的势头,新订单和生产指数都有所回升。再结合近期政策来看,一系列旨在稳增长的措施陆续推出,包括降低非限购城市购房首付比例、小排量汽车购置税减半征收、降低部分固定资产投资项目资本金比例等。随着这些稳增长政策的逐步落地,四季度经济有望呈现降幅趋缓、低位企稳的态势。

  华夏基金投资总监阳琨认为,上半年A股市场经历了“政策友好+流动性宽松+实体经济不振+资金脱实入虚”的组合,短期积累了较多的泡沫,经过二季度末快速释放风险后,预期市场会迎来分化行情。

  汇添富陈晓翔:

  杠杆清理接近尾声

  后续金融杠杆的使用将更为谨慎、规范,但居民资产配置从固定资产向金融资产转移的逻辑仍然延续,预计三季度A股市场仍存在结构性机会。其旗下管理的基金将重点关注国企改革、互联网及其对传统行业的改造,以及医疗大健康、半导体产业链、工业4.0等相关行业。

  市场出现结构性机会

  根据证监会[微博]新闻发布会的通报,截至9 月23
日,69%的场外配资账户已完成清理,恒生网络、上海铭创、同花顺(69.710, 0.00,
0.00%)(300033,股吧)等3家公司的相关信息技术系统已经关闭或限制其系统功能。从监管的要求来看,9
月底是多数券商完成配资账户清理的大限,随着场外杠杆清理接近尾声,被迫出售的卖压减小,市场再出现千股跌停的概率越来越小,市场将逐步回归正常的交易行为。

  博时基金[微博]李权胜:

  三季度,国内宏观经济有望逐步企稳,市场经历崩溃式暴跌后,部分股票已回到合理估值区间。虽然近期市场急剧下跌超出预期,但我们相信随着杠杆率的降低,投资者情绪从此前的狂热回归理性乃至出现恐惧,未来几个月市场将逐步企稳并出现结构性投资机会。

  美国加息预期延后

  消费蓝筹股将是重点

  华商梁永强:

  9 月份的美联储议息会议没有做出加息的决策。加之9
月份美国新增非农就业仅14.3 万人,大幅低于预期,导致10
月份加息的概率大大降低,12 月份能否加息也面临不确定性。因此未来1-2
个月,全球风险偏好有望有所恢复,新兴市场和大宗商品将获得宝贵的喘息机会。

  博时基金股票投资部总经理李权胜认为,A股市场在经历6月的大幅下跌后,目前很多基本面良好的个股在估值方面相对合理,未来一个季度呈现震荡整固走势的可能性相对较大,对未来市场不宜过度悲观。

  军工行业将爆发巨大弹性

  中期值得关注的变化

  三季度投资策略方面,行业配置上仍然以消费蓝筹股为重点,同时部分新兴行业个股在经历股价大幅下跌后有望迎来一定的投资机会。从主题投资机会方面分析,继续看好国企改革所带来的中长期机会,同时将把相关投资标的与其所处行业的景气度密切结合,比如医药、农业、基建、公用事业等领域。

  目前宏观经济相对低迷,股市所起的促进转型的核心作用毋庸置疑。未来股市作为资源配置的核心作用仍然有效,市场将逐步走向结构化慢牛。

  1、跨太平洋(601099,股吧)伙伴关系协定(TPP)

  汇添富王栩:

  关于投资方向,虽然国企改革进程整体上慢于预期,但仍是未来经济转型成功与否的关键战场,军工行业整体性从非市场化向市场化转向的过程将爆发出巨大的弹性,这也将是我们重点配置的方向。此外,基于全球智能化发展的人工智能、半导体等产业也将持续向好,与人的健康相关的生物医药以及传统中医药也可能成为今年的热点。

  10 月5 日,跨太平洋伙伴关系协定(TPP)12
个谈判国在美国佐治亚州亚特兰大举行的部长会议上达成基本协议,同意进行自由贸易、降低关税,并在知识产权保护、制造业的劳工和环境标准、国有企业公平竞争等广泛领域统一规范。规模占全球4
成的巨大经济圈将应运而生。TPP 目前12
个成员国为:文莱、智利、新加坡、新西兰、美国、澳大利亚、秘鲁、越南、马来西亚、墨西哥、加拿大和日本。中国没有受邀请,也没有申请加入TPP。

  关注成长和蓝筹

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  我们认为不必高估TPP
的短期影响,不论是各成员国批准,还是各项措施落实的过渡,都还需要时间,因此短期对中国对外贸易和投资的冲击不会非常直接。但是不能低估长期影响,TPP
是美国争夺、强化国际贸易和投资规则主导权的产物,其设定的多数标准和原则,中国目前都远远不达标。未来如果TPP
和TTIP(跨大西洋(7.88, 0.00,
0.00%)(600558,股吧)贸易和投资伙伴协议)形成以美国为中心、欧日为两翼的全新国际经济贸易秩序体系,则中国面临被边缘化或被动接受规则的困境。

  汇添富股票投资副总监王栩认为,在前期的大幅波动之后,股市可能进入一个平稳期,作出这种判断的原因有三:

  2、十三五规划

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