新基金仍将左右大盘走势

http://www.sina.com.cn 2007年09月06日 05:24 中国证券报-中证网

  ⊙本报记者 周宏

  近期,市场一定有个感觉,新基金的发行进度以及老基金的持续申购情况,对市场涨势形成了非常明显的影响。而更根本的是,基金已经成为市场资金面的风向标。

  □华泰证券 唐潇武

  上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示,8月份A股市场各行业和风格板块之间的资金流向,再度出现明显差异。

  ⊙本报记者 周宏

  当前社会资金以申购基金方式为主要方式进入股市,未来在基金持有人细水长流的资金注入下,将会呈现出基金为主导的慢牛行情。

  其中,银行、房地产开发、有色金属冶炼、钢铁、证券、零售、电力、煤炭开采、专用设备、饮料制造等流入的资金在行业板块中居前。风格板块中资金流入最多的仍是大盘指数、高价股指数、中市净率指数、低市盈率指数和绩优股指数等。这再度体现出基金尤其是新基金对于近期A股市场整体资金流向的导向作用。

  种种迹象表明,基金已经成为市场的顶梁柱。

  9月市场强势依旧,在本周前三个交易日内,煤炭、钢铁、航空等蓝筹股轮番上涨,抵御了银行和地产的短线技术回调,以基金为代表的机构资金不断挖掘价值相对低估的热点行业,使行情向纵深发展。上证指数在7、8两个月上涨了36%,而有色金属、钢铁、地产和银行等蓝筹行业指数同期上涨69%、48%、56%和53%。

  因此,未来的一段时间内,新基金的发行进度以及老基金的持续申购情况,将成为资金面真正的风向标。

  近期,市场一定有个感觉,新基金的发行进度以及老基金的持续申购情况,对市场涨势形成了非常明显的影响。而更根本的是,基金已经成为市场资金面的风向标。

  本次上升浪的开始是有色金属和钢铁类

  过往的历史统计数据显示,新基金发行不仅直接向市场注入资金,而且以机构形式参与市场对其他资金产生影响。与散户相比,机构资金对市场的推动能力更大。根据我们的经验数据,资金对市场放大倍数基本在5倍左右。也就是说,在股票存量不变的情况下,每增加1亿资金,流通市值就会增加5亿。考虑机构资金推动作用更大,资金对市值的乘数作用还会更大。

  本报上周公布的《A股市场资金月报》显示,A股市场的资金来源主要为新股民开户直接输入资金和新基金募集。来自中登公司的有关数据显示,8月份,沪深A股两市新开A股账户数达到378万户,这个数据相比当月新增基金账户数511.8万明显要少。

股票领导,然后银行、地产、机械、食品等也跟随表现,各类动态市盈率相对较低的蓝筹股显然是领涨力量。

  因此,对于新基金的发行热度,值得市场高度关注。从目前看,基金发行的热度并未减退。8月份,基金募集水平远落后于实际新开户数的增长水平。这显然表明了未来基金募集的潜力。因此,对于基金的资金面而言,新基金的批审节奏成为主要的入市“瓶颈”。若市场出现适当调整,则新基金的持续申购可能放量,对基金的资金面提供新的支持。

  另外,据本报基金周刊统计,8月份新募集股票基金514亿份,可入市资金增加793.77亿元。初步预计,当月个人资金和机构资金入市比例达到5:2,个人直接入市资金接近2000亿元。市场人气已经完全恢复至“5·30”前的水平。

  在行情上涨过程中,可以看到基金新开户数同行情涨跌有密切关系,如在8月中旬,指数由于消化前期大量套牢盘进入横向整理,此时周基金日均开户数达到30万历史高点。基金在获得大量资金后大举建仓蓝筹股,于是下一个交易周就推动指数飙升9.7%,其后一个星期基金日均开户数下降到19万,导致大盘在当周又出现整理形态。在8月底这个星期内,基金日均开户数上升到28万,新基金入场推动指数达到5300点历史高点。

  最新一期《股市月度资金报告》同时提醒投资者,留意内地居民投资港股的进程。港股的估值明显低于A股,虽然两个市场无法真正套利,但对长期投资者而言,低估值股票无疑是最好的选择。内地居民投资港股的影响有待于进一步观察。虽然这个资金影响在8月份尚未出现,但其长远的疏导流动性的作用毫无疑问。

  过往的历史统计数据显示,新基金发行不仅直接向市场注入资金,而且以机构形式参与市场对其他资金产生影响。与散户相比,机构资金对市场的推动能力更大。根据我们的经验数据,资金对市场放大倍数明显小于基金等机构资金对指数的推动作用。因此,基金资金的入市无疑将对市场指数形成的推动作用更大,资金对市值的乘数作用还会更大。

  统计发现,7月份开放式新基金募集440亿资金,8月份新发基金又获得530亿认购,此外老基金拆分和分红以及持续销售使来自基金方面的新增资金超过千亿元。进入9月后,友邦盛世基金、华夏复兴基金等将募集约400亿元而为市场提供新弹药。另外根据申万研究所研究表明,今年8月份A股市场的存量资金月度增加额达到2200亿元,单向流入资金超过2800亿元,均创历史新高。

  另外,9月份,市场的

  因此,对于新基金的发行热度,值得市场高度关注。从目前看,基金发行的热度并未减退。8月份,基金募集水平远落后于实际新开户数的增长水平。这显然表明了未来基金募集的潜力。

  目前沪深两市的流通市值超过8万亿元,存量资金突破1万3千亿,相比3个月前的平均水平增长了30%左右。可见基金申购和市场存量资金数据是完全吻合的,说明8月份的创新高行情是大量社会资金转化为基金入市的结果。

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