备战中石油指数基金扩募利于调仓吗

http://www.sina.com.cn 2007年11月19日 00:51 第一财经日报

  三只ETF连续两周出现大量净申购,机构借前期回调机会开始建仓指数基金,而一些经过前期市场调整历练的投资者也欲同机构一样在大盘再度调整到相对低位时建仓指数基金抄底。该如何操作?

  ⊙阿 鑫

  谢潞锦

  专家建议,投资者不妨通过跟踪标的、复制方式、投资限制和运作风格这四个方面的差异来选择指数基金。

  三只ETF连续两周出现大量净申购,机构借前期回调机会开始建仓指数基金,而一些经过前期市场调整历练的投资者也欲同机构一样在大盘再度调整到相对低位时建仓指数基金抄底。该如何操作?

  在近期老基金扩募之中,增强型指数化产品的动作值得留意。长城久泰中标300基金上周推出了分红方案。在此前两个月,易方达上证50、万家上证180基金也有着分红举动。同时,市场也出现了经过转型的国泰沪深300指数基金这样的增强型指数化产品。

  文 记者 吴倩

  专家建议,投资者不妨通过跟踪标的、复制方式、投资限制和运作风格这四个方面的差异来选择指数基金。

  随着超级大盘股中国石油(601857.SH)今天计入指数,跟踪指数的指数型基金将进行一次规模空前的换股调仓行为。可以想见,在大权重股进入市场的环境下,各大机构配置能力的强弱可能取决于各自的现金部位的大小。

  从10月17日至11月16日,上证综合指数跌去了将近800点,受此影响,不少基金净值严重缩水,ETF(交易型开放式基金)也难独善其身。然而,就在此ETF净值下挫的过程中,机构开始大规模买入ETF,一些ETF出现连续两周的净申购。

  指数基金的业绩表现决定于它所选择跟踪的标的指数,选择指数基金最重要的当然是先选对指数。

  据统计,在目前17只指数基金中有13只将面临换股压力。其中包括跟踪上证50、上证180的各2只基金,跟踪沪深300指数的3只基金,以及跟踪中证100、新华富时A200、MSCI中国、中信标普300、巨潮100和道琼斯88指数的各1只基金。

  业内人士分析指出,ETF一般为机构投资者持有,ETF出现大量净申购,表明机构对深幅调整后的沪深两市抱乐观态度,借此回调机会建仓ETF。

  以被选用最多的指数——上证50指数、上证180指数、深证100指数、沪深300指数来看,上证50指数是中国大蓝筹股的代表,通常,在股市弱牛市时,大盘股抗跌性强,而且一旦行情反弹,领涨的也是这些

  当一些新品种计入指数后,指数基金为了资产配置的需要,往往需要对其资产结构进行适当调整,以使得资产运行与指数保持拟合。在这种情况下,如果一只指数化产品在大盘处于高位时无法降低仓位,以接纳新的大型权重股资产的话,那么在短期内,该品种可能与其标的物指数走势有所背离。换而言之,当个股估值处于相对高位时,适当减仓以换得现金部位,可能更加利于指数基金未来的“排兵布阵”。

  四大差异筛选指数基金

股票,这时上证50指数的收益率可能会比较高。

  比如,由于转型而来的国泰沪深300指数基金原来只有4亿元左右的规模,这对比150亿元的扩募目标相比实属“超级轻仓”。业内人士称,在市场下跌时购买该基金,能较好回避市场调整风险,但如果市场上涨,轻仓则并不利于收益最大化。

  有不少散户也同机构一样,通过市场几度调整后的表现,对股市中长期发展趋势具有较大信心,大盘一逼近5000点,就被视为建仓指数基金的好机会。

  如果看好未来金融、交通运输、电力等行业的龙头股的涨势,可优先考虑易方达50指数基金和上证50ETF。

  事实上,对于那些被动型的指数基金来说,资金的流入变化也反映了机构调整布局的思路。比如,在此前以及近期的市场波动中,不少ETF指数基金出现了净申购的情况。而且,在上述出现申购变化的期间,往往有新的大型权重股进入A股市场。根据天相投资顾问公司的数据统计,去年6月以来股指的多次调整中,买入指数基金持有到目前的平均收益超越了其他基金品种的平均收益。

  那么,对于现在想建仓指数基金,以博指数反弹收益的投资者该如何选择指数基金,才能更大程度地趋利避险呢?易方达深100ETF及易方达50指数基金基金经理林飞指出,指数基金可根据不同的跟踪标的、不同的增强比例、不同的投资限制、不同的运作风格和不同的风险收益特征进行细分。

  深证100和上证180所跟踪的指数代表的行业则相对广泛,受单个行业或单个股票涨跌的影响较小。

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  因此,投资者不妨参考基金经理的思路从跟踪标的、复制方式、投资限制和运作风格四个方面来选择指数基金。

  而沪深300指数则是目前唯一跨沪深两市的统一市场指数,盘子较大。

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  标的指数:

  根据复制指数的方式不同,指数型基金可以分为两种,一种是标准的指数基金,另一种是增强型指数基金。

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  弱牛市上证50较抗跌

  前者纯粹地进行指数化投资,不进行积极的行情判断。后者会在纯粹的指数化投资的基础上,根据股市的具体情况,进行适当的调整。专家建议,如果投资者坚定地看好后市,可以选择标准的指数基金,而如果投资者对后市走势把握不大,或更愿意在跟踪指数的基础上,依赖基金经理尽量赚取超额收益则可优先考虑选择增强型产品。

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